Qicheng Co., Ltd.: Führend im globalen Markt für gefällte Kieselsäure mit innovativen Lösungen für hochgradige Transformation und Wachstum

Führendes Unternehmen in gefälltem Siliciumdioxid: Die Qicheng Co., Ltd. nutzt den Trend zur hochgradigen Transformation und Wachstum

Als führendes Unternehmen in der chinesischen Kieselsäureindustrie ist die Qicheng Co., Ltd. gut positioniert für eine hochwertige Transformation und Wachstum. Das Unternehmen ist ein führendes Unternehmen im chinesischen Sektor der Kieselsäure mit einer vollständigen Industriekette von Rohstoffen (Schwefelsäure, Natriumsilikat) bis zum Endprodukt (kieselsäurehaltige Produkte). Es ist auch einer der größten Hersteller von hochdisperser Kieselsäure für grüne Reifen und Kieselsäure für Tierernährungs-Träger weltweit. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2024 erzielte das Unternehmen einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von etwa 379 Millionen RMB, was einem Anstieg von etwa 24,34 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Mit der beschleunigten Inbetriebnahme neuer Produktionskapazitäten und hochgradig wertschöpfender Produkte gibt es erhebliches Potenzial für zukünftiges Wachstum der Leistung.

Grüne Reifen gewinnen an Bedeutung, und die Industrie für gefälltes Silica hat eine positive Perspektive. Als spezielles Material für grüne Reifen reduziert hochdisperses Silica den Rollwiderstand um etwa 30 % im Vergleich zu Ruß und kann Ruß in größerem Umfang ersetzen. Dank der rasanten Entwicklung der Automobilindustrie und des Trends zur Begrünung in der Reifenproduktion wird erwartet, dass die Nachfrage nach Silica für Reifen weiterhin steigen wird. Über Reifenanwendungen hinaus ist die Nachfrage in anderen Bereichen wie Silikon-Gummi und Zahnpasta ebenfalls im Aufschwung. Weltweit dominieren große multinationale Chemieunternehmen die hochentwickelten Anwendungsbereiche von gefälltem Silica, was Raum für inländische Substitution schafft.

Die globale Ausrichtung des Unternehmens hebt seine Skalenvorteile hervor, und die technologische Führungsposition unterstützt die hochgradige Transformation. Als Chinas größter Hersteller von gefälltem Siliziumdioxid verfügt es über eine jährliche Produktionskapazität von 330.000 Tonnen. Mit der schrittweisen Inbetriebnahme von Fundraising-Projekten und der zweiten Phase seines thailändischen Werks wird das Unternehmen 100.000 Tonnen neue Kapazität hinzufügen. Auf dieser Basis sucht es auch aktiv nach Möglichkeiten, neue Produktionsstandorte im Ausland zu errichten, um seine globale Ausrichtung voranzutreiben. In der Zwischenzeit betont das Unternehmen die forschungs- und entwicklungsgetriebene Entwicklung und nutzt seine Technologieplattform, um aktiv eine Vielzahl von Siliziumdioxidprodukten zu entwickeln. Beispielsweise haben Siliziumdioxid für die Mundpflege und hochdisperses Siliziumdioxid aus Biomasse (Reis-Hülsen) bereits eine massenhafte kommerzielle Versorgung erreicht. Darüber hinaus plant das Unternehmen den Bau eines Projekts für hochwertige Produkte wie 3.044 Tonnen/Jahr Siliziumdioxid-Mikrosphären, was voraussichtlich die inländische Substitution solcher Produkte realisieren, den Produktwert erhöhen und weiteres Wachstumspotenzial freisetzen wird.

Wir glauben, dass Qicheng, als einer der globalen Marktführer in gefälltem Siliziumdioxid, weiterhin die Produktionskapazitäten im In- und Ausland vorantreibt und seine Skalenvorteile ausbaut. Gleichzeitig hat das Unternehmen eine Technologieplattform für Siliziumdioxidprodukte aufgebaut und die Umsetzung von High-End-Projekten wie Siliziumdioxid-Mikrosphären beschleunigt, was ein starkes zukünftiges Wachstum verspricht. Wir prognostizieren, dass der Nettogewinn des Unternehmens, der den Aktionären zurechenbar ist, 2024, 2025 und 2026 jeweils 503 Millionen RMB, 613 Millionen RMB und 711 Millionen RMB erreichen wird, was entsprechenden PE-Verhältnissen von 15x, 12x und 10x entspricht (basierend auf dem Schlusskurs am 16. Dezember). Wir beginnen die Berichterstattung mit einer "Kaufen"-Einstufung.

*Quelle: Wind, Yongxing Securities Research Institute (Schlusskurs vom 16. Dezember 2024)*

*Quelle: Wind, Yongxing Securities Research Institute*

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