Qicheng Co., Ltd.: Liderando el Mercado Global de Sílice Precipitada con Soluciones Innovadoras para la Transformación y Crecimiento de Alta Gama

Empresa líder en sílice precipitada: Qicheng Co., Ltd. se monta en la tendencia de transformación y crecimiento de alta gama.

Como líder en la industria de sílice precipitada de China, Qicheng Co., Ltd. está bien posicionada para la transformación y el crecimiento de alto nivel. La empresa es una de las principales en el sector de sílice precipitada de China, con una cadena industrial completa desde materias primas (ácido sulfúrico, silicato de sodio) hasta el producto final (sílice precipitada). También es uno de los mayores productores del mundo de sílice de alta dispersión para neumáticos ecológicos y sílice para portadores de nutrición animal. En los primeros tres trimestres de 2024, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de aproximadamente 379 millones de RMB, un aumento interanual de aproximadamente el 24.34%. Con la acelerada puesta en marcha de nueva capacidad de producción y productos de alto valor añadido, hay un margen significativo para el crecimiento del rendimiento futuro.

Los neumáticos verdes están ganando impulso, y la industria de la sílice precipitada mantiene una perspectiva positiva. Como material dedicado para neumáticos verdes, la sílice de alta dispersión reduce la resistencia a la rodadura en aproximadamente un 30% en comparación con el negro de carbón y puede reemplazar al negro de carbón en mayor medida. Beneficiándose del rápido desarrollo de la industria automotriz y de la tendencia de ecologización en la producción de neumáticos, se espera que la demanda de sílice para neumáticos continúe en aumento. Más allá de las aplicaciones en neumáticos, la demanda en otros campos como el caucho de silicona y la pasta de dientes también está en aumento. A nivel mundial, las áreas de aplicación de alta gama de la sílice precipitada están principalmente dominadas por grandes empresas químicas multinacionales, creando espacio para la sustitución nacional.

La disposición global de la empresa destaca sus ventajas de escala, y el liderazgo tecnológico apoya la transformación de alta gama. Como el mayor productor de sílice precipitada de China, tiene una capacidad de producción anual de 330,000 toneladas. Con la puesta en marcha gradual de proyectos de recaudación de fondos y la segunda fase de su planta en Tailandia, la empresa añadirá 100,000 toneladas de nueva capacidad. Sobre esta base, también está buscando activamente oportunidades para construir nuevas bases de producción en el extranjero para avanzar en su disposición global. Mientras tanto, la empresa enfatiza el desarrollo impulsado por la I+D, utilizando su plataforma tecnológica para desarrollar activamente una variedad de productos de sílice. Por ejemplo, la sílice para el cuidado bucal y la sílice de alta dispersión derivada de biomasa (cascaras de arroz) ya han logrado un suministro comercial masivo. Además, la empresa planea construir un proyecto para productos de alta gama como microsferas de sílice de 3,044 toneladas/año, que se espera que realice la sustitución nacional de dichos productos, mejore el valor agregado del producto y desbloquee aún más el potencial de crecimiento.

Creemos que Qicheng, como uno de los líderes globales en sílice precipitada, continúa avanzando en la disposición de capacidad de producción tanto nacional como en el extranjero, expandiendo sus ventajas de escala. Al mismo tiempo, la empresa ha construido una plataforma tecnológica para productos de sílice y ha acelerado la implementación de proyectos de alta gama como microsferas de sílice, prometiendo un fuerte crecimiento futuro. Predecimos que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa alcanzará los 503 millones de RMB, 613 millones de RMB y 711 millones de RMB en 2024, 2025 y 2026 respectivamente, lo que corresponde a ratios PE de 15x, 12x y 10x (basado en el precio de cierre del 16 de diciembre). Iniciamos la cobertura con una calificación de "Comprar".

*Fuente: Wind, Instituto de Investigación de Valores de Yongxing (precio de cierre del 16 de diciembre de 2024)*

*Fuente: Wind, Instituto de Investigación de Valores de Yongxing*

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