किचेंग कं., लिमिटेड: उच्च-स्तरीय परिवर्तन और विकास के लिए नवोन्मेषी समाधानों के साथ वैश्विक प्रीसिपिटेटेड सिलिका बाजार का नेतृत्व करना

领先的沉淀硅石企业：启程有限公司顺应高端转型与增长的趋势

作为中国沉淀硅土行业的领导者，奇诚有限公司在高端转型和增长方面具有良好的定位。该公司是中国沉淀硅土行业的领先企业，拥有从原材料（硫酸、硅酸钠）到最终产品（沉淀硅土）的完整产业链。它也是全球最大的高分散硅土生产商之一，主要用于绿色轮胎和动物营养载体。在2024年前三季度，公司实现归属于股东的净利润约为人民币3.79亿元，同比增长约24.34%。随着新生产能力和高附加值产品的加速投产，未来业绩增长空间巨大。

ग्रीन टायर्स की मांग बढ़ रही है, और प्रीसीपिटेटेड सिलिका उद्योग सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखता है। ग्रीन टायर्स के लिए एक समर्पित सामग्री के रूप में, उच्च-डिस्पर्शन सिलिका रोलिंग प्रतिरोध को कार्बन ब्लैक की तुलना में लगभग 30% कम करता है और कार्बन ब्लैक के स्थान पर अधिक हद तक उपयोग किया जा सकता है। ऑटोमोबाइल उद्योग के तेजी से विकास और टायर उत्पादन में हरित प्रवृत्ति के लाभ के कारण, टायर्स के लिए सिलिका की मांग के बढ़ने की उम्मीद है। टायर अनुप्रयोगों के अलावा, सिलिकॉन रबर और टूथपेस्ट जैसे अन्य क्षेत्रों में भी मांग बढ़ रही है। वैश्विक स्तर पर, प्रीसीपिटेटेड सिलिका के उच्च-स्तरीय अनुप्रयोग क्षेत्रों पर मुख्य रूप से बड़े बहुराष्ट्रीय रासायनिक उद्यमों का वर्चस्व है, जो घरेलू प्रतिस्थापन के लिए जगह बनाता है।

कंपनी की वैश्विक संरचना इसके पैमाने के लाभों को उजागर करती है, और तकनीकी नेतृत्व उच्च अंत परिवर्तन का समर्थन करता है। चीन के सबसे बड़े प्रेसीपिटेटेड सिलिका उत्पादक के रूप में, इसकी वार्षिक उत्पादन क्षमता 330,000 टन है। धन जुटाने वाले परियोजनाओं और अपने थाई संयंत्र के दूसरे चरण के क्रमिक कमीशन के साथ, कंपनी 100,000 टन नई क्षमता जोड़ने जा रही है। इस आधार पर, यह वैश्विक संरचना को आगे बढ़ाने के लिए विदेशों में नए उत्पादन आधार बनाने के अवसरों की सक्रिय रूप से तलाश कर रही है। इस बीच, कंपनी अनुसंधान और विकास-प्रेरित विकास पर जोर देती है, अपने तकनीकी प्लेटफॉर्म का उपयोग करके विभिन्न सिलिका उत्पादों को सक्रिय रूप से विकसित करती है। उदाहरण के लिए, मौखिक देखभाल के लिए सिलिका और बायोमास (चावल की भूसी) से प्राप्त उच्च-प्रसार सिलिका पहले से ही बड़े पैमाने पर वाणिज्यिक आपूर्ति में उपलब्ध हैं। इसके अतिरिक्त, कंपनी 3,044 टन/वर्ष सिलिका माइक्रोस्फीयर जैसे उच्च अंत उत्पादों के लिए एक परियोजना का निर्माण करने की योजना बना रही है, जो ऐसे उत्पादों का घरेलू प्रतिस्थापन करने की उम्मीद है, उत्पाद की मूल्यवर्धन को बढ़ाएगी, और विकास की संभावनाओं को और अधिक अनलॉक करेगी।

हम मानते हैं कि किचेंग, जो कि प्रीसीपिटेटेड सिलिका के वैश्विक नेताओं में से एक है, घरेलू और विदेशी उत्पादन क्षमता के लेआउट को आगे बढ़ाना जारी रखता है, अपने पैमाने के लाभों का विस्तार कर रहा है। साथ ही, कंपनी ने सिलिका उत्पादों के लिए एक तकनीकी प्लेटफॉर्म बनाया है और सिलिका माइक्रोस्फीयर जैसे उच्च अंत परियोजनाओं के कार्यान्वयन को तेज किया है, जो भविष्य में मजबूत विकास का वादा करता है। हम भविष्यवाणी करते हैं कि कंपनी का शेयरधारकों को आवंटित शुद्ध लाभ 2024, 2025 और 2026 में क्रमशः 503 मिलियन आरएमबी, 613 मिलियन आरएमबी और 711 मिलियन आरएमबी तक पहुंचेगा, जो कि 15x, 12x और 10x के PE अनुपात के अनुरूप है (16 दिसंबर को समापन मूल्य के आधार पर)। हम "खरीदें" रेटिंग के साथ कवरेज शुरू करते हैं।

*Source: Wind, Yongxing Securities Research Institute (दिसंबर 16, 2024 समापन मूल्य) *

*Source: Wind, Yongxing Securities Research Institute *

विश्लेषक(ों) ने इस रिपोर्ट पर हस्ताक्षर किए हैं जो चीन के प्रतिभूति संघ द्वारा प्रदान की गई प्रतिभूति निवेश परामर्श की योग्यता रखते हैं और प्रतिभूति विश्लेषकों के रूप में पंजीकृत हैं। उन्होंने इस रिपोर्ट को एक मेहनती और जिम्मेदार पेशेवर दृष्टिकोण और एक पेशेवर और विवेकपूर्ण शोध विधि के साथ स्वतंत्र और वस्तुनिष्ठ रूप से जारी किया है। इस रिपोर्ट में उपयोग की गई जानकारी अनुपालन चैनलों से प्राप्त की गई है, और विश्लेषक इस रिपोर्ट की सामग्री और दृष्टिकोण के लिए जिम्मेदार हैं। इस रिपोर्ट को तैयार करने और लिखने के लिए जिम्मेदार सभी शोधकर्ता यहां पुष्टि करते हैं कि इस रिपोर्ट में व्यक्त किए गए किसी भी दृष्टिकोण स्पष्ट, सटीक और सत्यापित रूप से उनके दृष्टिकोण और निष्कर्षों को दर्शाते हैं और किसी तीसरे पक्ष द्वारा प्रभावित या निर्देशित नहीं किए गए हैं। इसके अलावा, शोधकर्ताओं के मुआवजे का कोई भाग इस रिपोर्ट में किसी विशेष सिफारिश या दृष्टिकोण से सीधे या अप्रत्यक्ष रूप से संबंधित नहीं है, नहीं है, और न ही होगा।

कानून द्वारा अनुमति प्राप्त सीमा के भीतर, योंगजिंग सिक्योरिटीज़ कंपनी, लिमिटेड (जिसे आगे "कंपनी" कहा जाएगा) या इसकी संबद्ध संस्थाएँ रिपोर्ट में उल्लिखित कंपनी के प्रतिभूतियों या विकल्पों को रख सकती हैं और लेनदेन कर सकती हैं, और ये कंपनियों के लिए निवेश बैंकिंग, वित्तीय सलाहकार, और वित्तीय उत्पाद सेवाएँ प्रदान करने या प्रदान करने का प्रयास भी कर सकती हैं। इसलिए, निवेशकों को इस रिपोर्ट में विचारों की वस्तुनिष्ठता को प्रभावित करने वाले संभावित हितों के संघर्ष पर विचार करना चाहिए और इस रिपोर्ट को निवेश या अन्य निर्णयों के लिए एकमात्र संदर्भ के रूप में नहीं मानना चाहिए। निवेशकों को यह भी नहीं करना चाहिए कि वे अपने स्वयं के विश्लेषण और निर्णय को विश्लेषक के निवेश रेटिंग के साथ बदल दें।

यह रिपोर्ट कंपनी द्वारा कॉपीराइट की गई है और यह गैर-जनता जानकारी है। कंपनी इस रिपोर्ट के सभी अधिकारों को सुरक्षित रखती है। कंपनी की पूर्व लिखित अनुमति के बिना, कोई संस्था या व्यक्ति इस रिपोर्ट की किसी भी सामग्री को किसी भी रूप में पुन: उत्पन्न, कॉपी, पुनर्मुद्रित, प्रकाशित या उद्धृत नहीं कर सकता। अन्यथा, उल्लंघनकर्ता इसके परिणामस्वरूप उत्पन्न होने वाले सभी प्रतिकूल परिणामों और कानूनी जिम्मेदारियों का बोझ उठाएगा।

इस रिपोर्ट में दी गई जानकारी उन सार्वजनिक रूप से उपलब्ध सामग्रियों से प्राप्त की गई है जिन्हें हम विश्वसनीय मानते हैं, लेकिन कंपनी ऐसी जानकारी की प्रामाणिकता, सटीकता या पूर्णता के संबंध में कोई गारंटी नहीं देती है। इस रिपोर्ट में दी गई जानकारी और राय केवल ग्राहकों के संदर्भ के लिए हैं और इस रिपोर्ट के प्राप्तकर्ताओं के विशिष्ट निवेश लक्ष्यों, वित्तीय स्थिति या विशेष आवश्यकताओं को ध्यान में नहीं रखती हैं, और किसी भी समय किसी के लिए व्यक्तिगत सिफारिश नहीं बनाती हैं। ग्राहकों को इस रिपोर्ट में दी गई जानकारी और राय का स्वतंत्र रूप से मूल्यांकन करना चाहिए, अपने स्वयं के निवेश लक्ष्यों, वित्तीय स्थिति और विशेष आवश्यकताओं को ध्यान में रखना चाहिए, और आवश्यकतानुसार कानूनी, व्यावसायिक, वित्तीय, कर और अन्य पहलुओं पर विशेषज्ञों से परामर्श करना चाहिए। ग्राहकों को स्वतंत्र निवेश निर्णय लेने चाहिए और निवेश जोखिमों को स्वयं उठाना चाहिए। कंपनी विशेष रूप से याद दिलाती है कि यह किसी भी ग्राहक के साथ किसी भी रूप में प्रतिभूति निवेश लाभ साझा नहीं करेगी या प्रतिभूति निवेश हानियों को नहीं उठाएगी, और प्रतिभूति निवेश लाभ साझा करने या प्रतिभूति निवेश हानियों को उठाने के लिए कोई भी लिखित या मौखिक प्रतिबद्धता अमान्य है। बाजार जोखिम भरा है, और निवेश को सतर्कता से करना चाहिए। कंपनी और इसके संबंधित व्यक्ति इस रिपोर्ट पर भरोसा करने या इसका उपयोग करने के कारण उत्पन्न होने वाले किसी भी परिणाम के लिए कोई कानूनी जिम्मेदारी नहीं उठाएंगे।