किचेंग कं., लिमिटेड: उच्च-स्तरीय परिवर्तन और विकास के लिए नवोन्मेषी समाधानों के साथ वैश्विक प्रीसिपिटेटेड सिलिका बाजार का नेतृत्व करना

领先的沉淀硅石企业：启程有限公司顺应高端转型与增长的趋势

作为中国沉淀硅土行业的领导者，奇诚有限公司在高端转型和增长方面具备良好的定位。该公司是中国沉淀硅土行业的领先企业，拥有从原材料（硫酸、硅酸钠）到最终产品（沉淀硅土）的完整产业链。它也是全球最大的绿色轮胎高分散硅和动物营养载体硅的生产商之一。在2024年前三季度，公司实现了归属于股东的净利润约为人民币3.79亿元，同比增长约24.34%。随着新生产能力和高附加值产品的加速投产，未来业绩增长空间巨大。

हरे रंग के टायर तेजी से लोकप्रिय हो रहे हैं, और अवक्षिप्त सिलिका उद्योग सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखता है। हरे टायरों के लिए एक समर्पित सामग्री के रूप में, उच्च-प्रसार सिलिका कार्बन ब्लैक की तुलना में लगभग 30% रोलिंग प्रतिरोध को कम करता है और कार्बन ब्लैक के स्थान पर अधिक हद तक प्रतिस्थापित किया जा सकता है। ऑटोमोबाइल उद्योग के तेजी से विकास और टायर उत्पादन में हरित प्रवृत्ति के लाभ के कारण, टायरों के लिए सिलिका की मांग के बढ़ने की उम्मीद है। टायर अनुप्रयोगों के अलावा, सिलिकॉन रबर और टूथपेस्ट जैसे अन्य क्षेत्रों में भी मांग बढ़ रही है। वैश्विक स्तर पर, अवक्षिप्त सिलिका के उच्च-स्तरीय अनुप्रयोग क्षेत्रों पर मुख्य रूप से बड़े बहुराष्ट्रीय रासायनिक उद्यमों का वर्चस्व है, जो घरेलू प्रतिस्थापन के लिए जगह बनाता है।

कंपनी की वैश्विक संरचना इसके पैमाने के लाभों को उजागर करती है, और तकनीकी नेतृत्व उच्च अंत परिवर्तन का समर्थन करता है। चीन के सबसे बड़े प्रेसीपिटेटेड सिलिका उत्पादक के रूप में, इसकी वार्षिक उत्पादन क्षमता 330,000 टन है। धन जुटाने वाले परियोजनाओं और अपने थाई संयंत्र के दूसरे चरण के क्रमिक कमीशन के साथ, कंपनी 100,000 टन नई क्षमता जोड़ने जा रही है। इस आधार पर, यह वैश्विक संरचना को आगे बढ़ाने के लिए विदेशों में नए उत्पादन आधार बनाने के अवसरों की सक्रिय रूप से खोज कर रही है। इस बीच, कंपनी अनुसंधान और विकास-प्रेरित विकास पर जोर देती है, अपनी तकनीकी प्लेटफॉर्म का उपयोग करके विभिन्न सिलिका उत्पादों को सक्रिय रूप से विकसित करती है। उदाहरण के लिए, मौखिक देखभाल के लिए सिलिका और बायोमास (चावल के भूसे) से प्राप्त उच्च-प्रसार सिलिका पहले से ही बड़े पैमाने पर वाणिज्यिक आपूर्ति में उपलब्ध हैं। इसके अतिरिक्त, कंपनी 3,044 टन/वर्ष सिलिका माइक्रोस्फीयर जैसे उच्च अंत उत्पादों के लिए एक परियोजना का निर्माण करने की योजना बना रही है, जो ऐसे उत्पादों का घरेलू प्रतिस्थापन करने की उम्मीद है, उत्पाद की मूल्यवर्धन को बढ़ाएगी, और विकास की संभावनाओं को और अधिक अनलॉक करेगी।

हम मानते हैं कि किचेंग, जो कि प्रीसीपिटेटेड सिलिका में वैश्विक नेताओं में से एक है, घरेलू और विदेशी उत्पादन क्षमता के लेआउट को आगे बढ़ाना जारी रखता है, अपने पैमाने के लाभ का विस्तार कर रहा है। साथ ही, कंपनी ने सिलिका उत्पादों के लिए एक तकनीकी प्लेटफॉर्म बनाया है और सिलिका माइक्रोस्फीयर जैसे उच्च-स्तरीय परियोजनाओं के कार्यान्वयन को तेज किया है, जो मजबूत भविष्य की वृद्धि का वादा करता है। हम भविष्यवाणी करते हैं कि कंपनी का शुद्ध लाभ शेयरधारकों के लिए 2024, 2025, और 2026 में क्रमशः 503 मिलियन आरएमबी, 613 मिलियन आरएमबी, और 711 मिलियन आरएमबी तक पहुंच जाएगा, जो कि 15x, 12x, और 10x के PE अनुपात के अनुरूप है (16 दिसंबर को समापन मूल्य के आधार पर)। हम "खरीदें" रेटिंग के साथ कवरेज शुरू करते हैं।

*Source: Wind, Yongxing Securities Research Institute (दिसंबर 16, 2024 बंद होने की कीमत)*

*Source: Wind, Yongxing Securities Research Institute *

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