Qicheng Co., Ltd.: 고급 변환 및 성장을 위한 혁신적인 솔루션으로 글로벌 침전 실리카 시장을 선도합니다.

선도적인 침전 실리카 기업: Qicheng Co., Ltd.는 고급 변환 및 성장을 위한 트렌드를 타고 있습니다.

중국의 침전 실리카 산업의 선두주자인 Qicheng Co., Ltd.는 고급 변환 및 성장에 잘 위치해 있습니다. 이 회사는 원자재(황산, 규산나트륨)에서 최종 제품(침전 실리카)까지 완전한 산업 체인을 갖춘 중국 침전 실리카 부문의 선도 기업입니다. 또한, 친환경 타이어용 고분산 실리카 및 동물 영양 운반체용 실리카의 세계 최대 생산업체 중 하나입니다. 2024년 첫 세 분기 동안, 이 회사는 주주에게 귀속되는 순이익 약 3억 7900만 위안을 달성했으며, 이는 전년 대비 약 24.34% 증가한 수치입니다. 새로운 생산 능력과 고부가가치 제품의 가속화된 가동으로 인해 향후 성과 성장의 상당한 여지가 있습니다.

녹색 타이어가 주목받고 있으며, 침전 실리카 산업은 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 녹색 타이어를 위한 전용 소재인 고분산 실리카는 카본 블랙에 비해 약 30%의 구름 저항을 줄이며, 카본 블랙을 더 큰 범위에서 대체할 수 있습니다. 자동차 산업의 빠른 발전과 타이어 생산의 친환경화 추세로 인해 타이어용 실리카에 대한 수요는 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 타이어 응용 분야를 넘어 실리콘 고무 및 치약과 같은 다른 분야에서도 수요가 증가하고 있습니다. 전 세계적으로 침전 실리카의 고급 응용 분야는 주로 대규모 다국적 화학 기업이 지배하고 있어 국내 대체의 여지가 있습니다.

회사의 글로벌 레이아웃은 규모의 이점을 강조하며, 기술 리더십은 고급 변환을 지원합니다. 중국 최대의 침전 실리카 생산업체로서 연간 생산 능력은 330,000톤입니다. 자금 조달 프로젝트와 태국 공장 2단계의 점진적인 가동에 따라 회사는 100,000톤의 새로운 생산 능력을 추가할 것입니다. 이러한 기반 위에서 회사는 글로벌 레이아웃을 진전시키기 위해 해외에 새로운 생산 기지를 구축할 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다. 한편, 회사는 R&D 주도 개발을 강조하며, 기술 플랫폼을 활용하여 다양한 실리카 제품을 적극적으로 개발하고 있습니다. 예를 들어, 구강 관리용 실리카와 바이오매스(쌀 껍질)에서 유래한 고분산 실리카는 이미 대량 상업 공급을 달성했습니다. 또한, 회사는 3,044톤/년 실리카 마이크로스피어와 같은 고급 제품을 위한 프로젝트를 건설할 계획이며, 이는 이러한 제품의 국내 대체를 실현하고, 제품 부가 가치를 향상시키며, 성장 잠재력을 더욱 발휘할 것으로 기대됩니다.

우리는 Qicheng이 세계적인 침전 실리카 리더 중 하나로서 국내외 생산 능력 배치를 지속적으로 발전시키고 규모의 이점을 확장하고 있다고 믿습니다. 동시에 회사는 실리카 제품을 위한 기술 플랫폼을 구축하고 실리카 마이크로스피어와 같은 고급 프로젝트의 실행을 가속화하여 강력한 미래 성장을 약속하고 있습니다. 우리는 회사의 주주에게 귀속되는 순이익이 2024년, 2025년, 2026년에 각각 5억 3백만 위안, 6억 1천 3백만 위안, 7억 1천 1백만 위안에 이를 것으로 예측하며, 이는 각각 15배, 12배, 10배의 PE 비율에 해당합니다(12월 16일 종가 기준). 우리는 "매수" 등급으로 커버리지를 시작합니다.

*출처: Wind, 용흥증권연구소 (2024년 12월 16일 종가)*

*출처: 윈드, 용싱 증권 연구소*

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