Qicheng Co., Ltd.: Liderando o Mercado Global de Sílica Precipitada com Soluções Inovadoras para Transformação e Crescimento de Alto Nível

Líder em Sílica Precipitada: A Qicheng Co., Ltd. Acompanha a Tendência de Transformação e Crescimento de Alto Nível

Como líder na indústria de sílica precipitada da China, a Qicheng Co., Ltd. está bem posicionada para transformação e crescimento de alto nível. A empresa é uma das principais do setor de sílica precipitada da China, com uma cadeia industrial completa, desde matérias-primas (ácido sulfúrico, silicato de sódio) até o produto final (sílica precipitada). Também é um dos maiores produtores mundiais de sílica de alta dispersão para pneus verdes e sílica para transportadores de nutrição animal. Nos primeiros três trimestres de 2024, a empresa alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de aproximadamente RMB 379 milhões, um aumento anual de cerca de 24,34%. Com a aceleração da comissionamento de nova capacidade de produção e produtos de alto valor agregado, há um espaço significativo para o crescimento do desempenho futuro.

Os pneus verdes estão ganhando força, e a indústria de sílica precipitada mantém uma perspectiva positiva. Como um material dedicado para pneus verdes, a sílica de alta dispersão reduz a resistência ao rolamento em aproximadamente 30% em comparação com o negro de carbono e pode substituir o negro de carbono em maior extensão. Beneficiando-se do rápido desenvolvimento da indústria automotiva e da tendência de sustentabilidade na produção de pneus, espera-se que a demanda por sílica para pneus continue a aumentar. Além das aplicações em pneus, a demanda em outros campos, como borracha de silicone e pasta de dente, também está em ascensão. Globalmente, as áreas de aplicação de alto nível da sílica precipitada são principalmente dominadas por grandes empresas químicas multinacionais, criando espaço para a substituição doméstica.

A disposição global da empresa destaca suas vantagens de escala, e a liderança tecnológica apoia a transformação de alto nível. Como o maior produtor de sílica precipitada da China, possui uma capacidade de produção anual de 330.000 toneladas. Com a gradual comissionamento de projetos de captação de recursos e a segunda fase de sua planta na Tailândia, a empresa adicionará 100.000 toneladas de nova capacidade. Com base nisso, também está ativamente buscando oportunidades para construir novas bases de produção no exterior para avançar em sua disposição global. Enquanto isso, a empresa enfatiza o desenvolvimento impulsionado por P&D, utilizando sua plataforma tecnológica para desenvolver ativamente uma variedade de produtos de sílica. Por exemplo, sílica para cuidados orais e sílica de alta dispersão derivada de biomassa (cascas de arroz) já alcançaram fornecimento comercial em massa. Além disso, a empresa planeja construir um projeto para produtos de alto nível, como 3.044 toneladas/ano de microsferas de sílica, que se espera realizar a substituição doméstica de tais produtos, aumentar o valor agregado dos produtos e desbloquear ainda mais o potencial de crescimento.

Acreditamos que a Qicheng, como um dos líderes globais em sílica precipitada, continua a avançar na disposição da capacidade de produção nacional e internacional, expandindo suas vantagens de escala. Simultaneamente, a empresa construiu uma plataforma tecnológica para produtos de sílica e acelerou a implementação de projetos de alta qualidade, como microesferas de sílica, prometendo um forte crescimento futuro. Prevemos que o lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas alcançará RMB 503 milhões, RMB 613 milhões e RMB 711 milhões em 2024, 2025 e 2026, respectivamente, correspondendo a razões PE de 15x, 12x e 10x (com base no preço de fechamento em 16 de dezembro). Iniciamos a cobertura com uma classificação de "Compra".

*Fonte: Wind, Instituto de Pesquisa da Yongxing Securities (preço de fechamento de 16 de dezembro de 2024)*

*Fonte: Wind, Instituto de Pesquisa da Yongxing Securities*

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