کیوچنگ کمپنی، لمیٹڈ: چین کا معروف پریسیپیٹیٹڈ سلیکہ تیار کرنے والا جو جدید ٹیکنالوجی اور پائیدار طریقوں کے ساتھ ترقی کو فروغ دیتا ہے

سائنچ کی 10.04

ماخذ بیان

اس مضمون کے بنیادی ڈیٹا اور تجزیاتی مواد کا ماخذ شمال مشرقی سیکیورٹیز کی تحقیقاتی رپورٹ ہے۔ اسے ویب سائٹ پر دکھانے کے لیے منظم اور بہتر بنایا گیا ہے، جو صرف ایک صنعتی حوالہ کے طور پر کام کرتا ہے اور سرمایہ کاری کے مشورے کی تشکیل نہیں کرتا۔

I. Core Overview: چین کی پیش کردہ سلیکہ میں رہنما ادارہ

کیوچنگ کمپنی لمیٹڈ، سلیکا کی صنعت میں 20 سال سے زیادہ کے تجربے کے ساتھ، چین کے پریسیپیٹیٹڈ سلیکا کے شعبے میں ایک سرکردہ ادارہ ہے۔ 2022 کے آخر تک، اس نے ووکسی، آنہوئی، فوجیان، اور تھائی لینڈ میں چار پیداواری اڈے قائم کیے تھے، جن کی سلیکا کی پیداوار کی صلاحیت 330,000 ٹن ہے (جو عالمی سطح پر 3 نمبر پر ہے)۔ اس کے علاوہ، 100,000 ٹن کی زیر تعمیر اور منصوبہ بند صلاحیت بھی موجود ہے، جو اس کے نمایاں پیمانے کے فائدے کو اجاگر کرتی ہے۔

پریسیپیٹیڈ سلیکہ کی پیداوار کا عمل جو ماحولیاتی فوائد فراہم کرتا ہے

کاروبار کے لحاظ سے، کمپنی اپنے بنیادی مصنوعات کے طور پر ربڑ کی صنعتی سلیکہ پر توجہ مرکوز کرتی ہے (جو H1 2023 میں آمدنی کا 88% ہے)۔ 2022 میں، اس نے 1.746 بلین یوان کی آمدنی حاصل کی اور شیئر ہولڈرز کا خالص منافع 380 ملین یوان رہا۔ 2017 سے 2022 تک، آمدنی اور شیئر ہولڈرز کا خالص منافع کے مرکب سالانہ ترقی کی شرح (CAGR) بالترتیب 10% اور 15% تک پہنچ گئی، جو مستحکم کارکردگی کی ترقی کو ظاہر کرتی ہے۔

اس کی بنیادی مسابقتی صلاحیت تین جہتوں پر مرکوز ہے: پہلی، نئی چاول کی چھلکے پر مبنی پروسیس (روایتی پروسیس کے مقابلے میں کاربن کے اثرات میں تقریباً 140% کی کمی، 2022 میں تجارتی طور پر متعارف کرائی گئی)؛ دوسری، مکمل صنعتی زنجیر کی ترتیب (سودیم سلیکٹیٹ اور سلفیورک ایسڈ جیسے بنیادی خام مال کی خود پیداوار تاکہ قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کو مستحکم کیا جا سکے)؛ تیسری، بین الاقوامی صارفین کے ساتھ گہرائی میں تعاون (پائرلی جیسے ٹائر کے رہنماؤں کے ساتھ طویل مدتی شراکت داری، 2022 میں غیر ملکی فروخت 49% تھی)۔

شمال مشرقی سیکیورٹیز کی پیش گوئی ہے کہ کمپنی کی آمدنی 2023-2025 میں بالترتیب 1.790 بلین یوان، 1.934 بلین یوان، اور 2.262 بلین یوان تک پہنچ جائے گی، جبکہ شیئر ہولڈرز کے لیے خالص منافع 436 ملین یوان، 479 ملین یوان، اور 628 ملین یوان ہوگا۔ اس نے "زیادہ وزن" کی درجہ بندی اور 7.2 بلین یوان کی ہدف مارکیٹ ویلیو مقرر کی ہے۔

II. گہرائی میں کمپنی کا تجزیہ: مکمل صنعتی زنجیر کی ترتیب + مستحکم آپریشنز

1. ترقی کی تاریخ اور صنعتی حیثیت

2003 میں ووکسی کیوچینگ سلیکون کیمیکل کی بنیاد رکھی گئی؛ 2005 میں اس کی پہلی پیداوار لائن شروع کی گئی؛ 2011 میں حصص کی نظامت کی اصلاح مکمل کی گئی؛ 2020 میں اسٹاک مارکیٹ (IPO) میں درج ہوا؛ 2016 میں ایک تھائی ذیلی کمپنی قائم کی، جس نے باضابطہ طور پر اس کی عالمی ترتیب کا آغاز کیا۔

2022 کے آخر تک، اس کی پیداوار کی صلاحیت چین میں پہلے اور دنیا بھر میں تیسرے نمبر پر تھی۔ 100,000 ٹن کی زیر تعمیر اور منصوبہ بند صلاحیت کے ساتھ، اس کا پیمانے کا فائدہ مستقبل میں مزید بڑھ جائے گا۔

"کوارٹز ریت/سوڈا ایش → سوڈیم سلیکٹیٹ/سلفیورک ایسڈ → سلیکا" کی مکمل صنعتی زنجیر قائم کی ہے جس میں خام مال کی خود کفالت زیادہ ہے، سپلائی چین کی استحکام کو یقینی بناتے ہوئے۔

2. آپریشنل کارکردگی اور پیداوار کی صلاحیت

کارکردگی کی ترقی: جنوری سے ستمبر 2023 تک، خام مال کی قیمتوں میں عارضی اتار چڑھاؤ کے اثرات کی وجہ سے، آمدنی 1.323 بلین یوان تک پہنچ گئی (سال بہ سال 0.56% کی کمی) اور شیئر ہولڈرز کا خالص منافع 305 ملین یوان رہا (سال بہ سال 1.97% کی کمی)۔ تاہم، ایک ہی سہ ماہی میں پیداوار اور فروخت کا حجم ریکارڈ بلند سطح پر پہنچ گیا، جو کہ ایک صحت مند صلاحیت کی رہائی کے طرز کو ظاہر کرتا ہے۔

صلاحیت کا استعمال: 2018-2019 میں تقریباً مکمل صلاحیت؛ 2020-2021 میں نئی بنیادوں کے کمیشننگ کی وجہ سے 76% تک گر گیا؛ Q3 2023 میں 87% تک بحال ہوا، جو صلاحیت کے استعمال کی کارکردگی کی مسلسل بہتری کی نشاندہی کرتا ہے۔

مصنوعات کی ساخت: بنیادی ربڑ کی صنعتی سلیکون کے علاوہ، فیڈ ایڈٹیو سلیکون اور سلفیورک ایسڈ جیسے ضمنی کاروبار سے آمدنی مستحکم رہی، جس نے ایک متنوع مصنوعات کا پورٹ فولیو تشکیل دیا۔

3. منافع اور عملی قابلیت

منافع: 2022 میں، مجموعی منافع کا مارجن 28.57% تھا اور خالص منافع کا مارجن 21.78% تھا۔ جنوری سے ستمبر 2023 تک، خالص منافع کا مارجن بڑھ کر 23.07% ہوگیا (سال بہ سال 1.29 فیصد پوائنٹس کا اضافہ)، جو خام مال کی قیمتوں میں کمی سے فائدہ اٹھانے کا نتیجہ ہے۔

لاگت کنٹرول: 2020 سے، سیلز خرچ کا تناسب 0.5% سے کم رکھا گیا ہے، اور کل مدت کے خرچ کا تناسب موازنہ کرنے والی کمپنیوں جیسے کہ لیانکے ٹیکنالوجی اور لنگوی ٹیکنالوجی سے کم ہے، جو کہ شاندار لاگت کنٹرول کی صلاحیتوں کو ظاہر کرتا ہے۔

R&D اور کیش فلو: 2017 سے، R&D کی سرمایہ کاری نے آمدنی کا 3% سے زیادہ حصہ لیا ہے۔ اکتوبر 2023 تک، اس کے پاس 44 اختراعی پیٹنٹ اور 103 یوٹیلیٹی ماڈل پیٹنٹ ہیں۔ 2022 میں، آپریٹنگ سرگرمیوں سے خالص کیش فلو 420 ملین یوان تھا (جو خالص منافع کا 109% ہے)، جو صحت مند کیش فلو کی عکاسی کرتا ہے۔

III. صنعت کا پس منظر: سبز ٹائروں کی وجہ سے سلیکہ کی طلب میں اضافہ

1. صنعت کا حجم اور عمل کی درجہ بندی

عالمی مارکیٹ: عالمی سلیکا کی کھپت 2022 میں 4 ملین ٹن سے تجاوز کر گئی، 2022 سے 2027 تک مارکیٹ کے حجم کے لیے 6.52% کی متوقع CAGR کے ساتھ۔

چینی مارکیٹ: چین میں سلیکا کی ظاہری کھپت 2021 میں 1.5131 ملین ٹن تک پہنچ گئی (جس میں 1.4 ملین ٹن پریسیپیٹیٹڈ سلیکا اور 113,100 ٹن فیومڈ سلیکا شامل ہیں)۔ ظاہری کھپت کی CAGR 2021 سے 2026 تک 9.5% ہونے کی توقع ہے، جو 2026 تک تقریباً 2.4 ملین ٹن تک پہنچ جائے گی۔

عملیاتی اختلافات: پریسیپیٹیٹڈ سلیکہ چینی مارکیٹ کا 90% سے زیادہ حصہ رکھتا ہے، جس کی قیمتیں کم ہیں، بنیادی طور پر ٹائر، ربڑ، اور دیگر شعبوں میں استعمال ہوتا ہے؛ فیومڈ سلیکہ کی پاکیزگی 99.8% سے زیادہ ہے اور اس کی قیمتیں زیادہ ہیں، جو سلیکون ربڑ جیسے اعلیٰ درجے کے منظرناموں پر توجہ مرکوز کرتی ہیں (تفصیلات کے لیے نیچے جدول دیکھیں)۔

پروسیس کی قسم	خام مال	پاکیزگی	قیمت کی سطح	اہم درخواست کے شعبے
پریسیپیٹیٹڈ	سوڈیم سلیکٹیٹ، سلفیورک ایسڈ	≥98%	کم	ٹائر، ربڑ، فیڈ
Fumed	سلیکون ٹیٹرا کلورائیڈ، ہائیڈروجن	≥99.8%	بہت زیادہ	ہائی اینڈ سلیکون ربڑ، سیلنگ مواد
جیلی طریقہ	سوڈیم سلیکٹیٹ، سلفیورک ایسڈ	≥98%	ہائی	کوٹنگز، بیٹری کوٹنگ پینلز

2. طلب کا پہلو: سبز ٹائرز بطور بنیادی محرک

ڈاؤن اسٹریم اسٹرکچر: 2021 میں، ٹائر کے شعبے نے چین کی سلیکا کی کھپت کا 37.14% حصہ لیا، جس نے اسے سب سے بڑا درخواست کا منظر نامہ بنا دیا۔

پالیسی کی تشہیر: یورپی یونین (EC 661/2009)، امریکہ، چین، اور دیگر علاقوں/ملکوں نے ٹائر لیبلنگ کے ضوابط نافذ کیے ہیں، جو ایندھن کی کارکردگی اور گیلی گرفت کی لیبلنگ کو لازمی قرار دیتے ہیں تاکہ سبز ٹائروں کی مقبولیت کو فروغ دیا جا سکے (چین میں سبز ٹائروں کی penetratio کی شرح 2022 میں تقریباً 30% تھی، 2020 سے 2027 تک عالمی CAGR 9.3% ہے)۔

طلب کی پیش گوئی: سبز ٹائر سیاہ کاربن کی بجائے سلیکہ کا استعمال کرتے ہیں، جو کہ 30% تک رولنگ مزاحمت اور 5-7% تک ایندھن کی کھپت کو کم کر سکتا ہے۔ توقع ہے کہ 2025 میں عالمی ٹائر کی کل صلاحیت 1.839 بلین یونٹس تک پہنچ جائے گی، جس میں سبز ٹائر کی دراندازی کی شرح 37.3% ہوگی۔ ہر ٹائر کے لیے 3 کلوگرام ہائی ڈسپریشن سلیکہ کے حساب سے، 2025 میں ہائی ڈسپریشن سلیکہ کی عالمی طلب 2.06 ملین ٹن تک پہنچ جائے گی (جو کہ 2022 میں 1.5759 ملین ٹن کے مقابلے میں ہے)۔

3. سپلائی سائیڈ: اعلیٰ درجے کی مارکیٹ میں غیر ملکی اجارہ داری، ملکی مرکزیت میں بہتری

بیرون ملک پیٹرن: بین الاقوامی رہنما جیسے ایوو نیک (510,000 ٹن کی صلاحیت) اور سولوی (515,000 ٹن کی صلاحیت) اعلیٰ مارکیٹ پر اجارہ داری رکھتے ہیں، جن کی مجموعی صلاحیت 1.645 ملین ٹن ہے۔

مقامی پیٹرن: 2021 میں، چین میں پریسیپیٹیٹڈ سلیکہ کی صلاحیت 2.686 ملین ٹن تھی (استعمال کی شرح 67.12% کے ساتھ)۔ صنعت کی توجہ میں مسلسل بہتری آئی، 50,000 ٹن سے زیادہ کی صلاحیت رکھنے والے ادارے کل صلاحیت کا 75.84% حصہ رکھتے ہیں (سال بہ سال 4.72 فیصد پوائنٹس کا اضافہ)، اور کم درجے کی صلاحیت بتدریج ختم کی جا رہی ہے۔

درآمد-برآمد کا فرق: H1 2023 میں، چین میں سلیکا کی اوسط درآمدی قیمت 18,700 یوان/ٹن تھی، جبکہ اوسط برآمدی قیمت 6,200 یوان/ٹن تھی۔ اعلیٰ درجے کی مصنوعات اب بھی درآمدات پر انحصار کرتی ہیں، جس سے مقامی متبادل کے لیے کافی جگہ باقی ہے۔

IV. بنیادی فوائد: ٹیکنالوجی + صارفین کی مدد سے

پریسیپیٹیڈ سلیکہ مارکیٹ کا مقابلہ جاتی منظرنامہ

1. تکنیکی فوائد: پیٹنٹ کی حمایت، نئی پروسیسز صنعت کی تبدیلی کی قیادت کر رہی ہیں

ہائی-ڈسپersion ٹیکنالوجی: 30,000 ٹن/سال ہائی-ڈسپersion سلیکا ٹیکنالوجی برائے سبز ٹائر نے صنعت کے تکنیکی ترقی کے ایوارڈ کو جیتا۔ اس کی مصنوعات نے ISO 9000، IATF 16949، اور دیگر سرٹیفیکیشن حاصل کیے ہیں، ڈسپersion گریڈ 7.5 سے بڑھ کر 10 اور پور والیوم 1.3 سے 1.7 cm³/g تک پہنچ گیا ہے، جو بین الاقوامی پہلی کلاس کے معیارات کے برابر کارکردگی حاصل کر رہا ہے۔

نیا چاول کی چھلکے پر مبنی عمل: چاول کی چھلکے کی راکھ کو کوارٹز ریت کے بجائے استعمال کرتے ہوئے اور قدرتی گیس کے بجائے بایوماس ایندھن کا استعمال کرتے ہوئے، کاربن کے اثرات کو -0.82 کلوگرام CO₂eq تک کم کر دیا گیا ہے (روایتی طریقوں کے مقابلے میں 2.06 کلوگرام)، اور دھاتی آلودگی کا مواد کم ہے (لوہے کا مواد ≤200 ملی گرام/کلوگرام جبکہ روایتی طریقوں کے لیے ≤500 ملی گرام/کلوگرام)۔ 2022 میں تجارتی طور پر متعارف کرایا گیا، اس نے 2023 میں چھوٹے پیمانے پر فروخت حاصل کی، جس کی فی یونٹ قیمت روایتی مصنوعات سے 10%-30% زیادہ ہے۔ انہوئی بیس کے اپ گریڈ کے بعد، یہ 23,360 ٹن کی صلاحیت تشکیل دے گا۔

مکمل صنعتی زنجیر کی لاگت میں کمی: ووکسی ڈونگ وو کی سلفیورک ایسڈ کی صلاحیت 200,000 ٹن/سال ہے۔ خود پیدا کردہ سلفیورک ایسڈ خام مال کی خریداری کے اخراجات کو کم کرتا ہے، اور سلفیورک ایسڈ کی پیداوار سے حاصل ہونے والا فضلہ حرارت بجلی کی پیداوار کے لیے استعمال ہوتا ہے تاکہ توانائی کے اخراجات کو مزید بہتر بنایا جا سکے۔

2. صارف کے فوائد: بین الاقوامی رہنماؤں کے ساتھ تعاون، غیر ملکی فروخت میں مستحکم اضافہ

بنیادی صارفین کے ساتھ تعاون: 2007 سے، اس نے ہائی ڈسپریشن سلیکہ فراہم کی ہے اور 2017 اور 2019 میں پیریلی کے عالمی بہترین سپلائر کا ایوارڈ حاصل کیا (سلیکہ کی کیٹیگری میں واحد چینی سپلائر)۔ صارف کی تصدیق کا دورانیہ 2-4 سال تک رہتا ہے، جس کے نتیجے میں تعاون کی انتہائی مضبوط چپکنے والی خصوصیت ہوتی ہے۔

بیرون ملک کی فروخت کی کارکردگی: 2022 میں، بیرون ملک کی آمدنی 857 ملین یوان تک پہنچ گئی، جو کل آمدنی کا 49% ہے۔ اس نے بین الاقوامی صارفین کے ساتھ نصف سالانہ یا سالانہ طویل مدتی سپلائی کے معاہدے پر دستخط کیے ہیں، جن میں ایک مستحکم قیمتوں کا نظام اور ملکی فروخت سے بہتر منافع شامل ہے۔

V. آمدنی کی پیش گوئی اور خطرات کے مشورے

1. مالیاتی پیشگوئی (2023E-2025E)

اشاریہ	2021 (حقیقی)	2022 (حقیقی)	2023 (پیش گوئی)	2024 (پیش گوئی)	2025 (پیش گوئی)
آمدنی (100 ملین یوان)	150.3	174.6	179.0	193.4	226.2
آمدنی کی ترقی (%)	42.42	16.20	2.49	8.04	16.96
نیٹ منافع جو کہ شیئر ہولڈرز کو مختص کیا گیا (100 ملین یوان)	30.0	38.0	43.6	47.9	62.8
نیٹ منافع کی ترقی (%)	55.16	26.79	14.54	9.81	31.27
فیصلہ کردہ آمدنی فی شیئر (یوآن)	0.72	0.92	1.04	1.15	1.51
P/E تناسب (بار)	27.29	20.53	13.46	12.25	9.34

2. قیمت اور درجہ بندی

موازنہ کرنے والی کمپنیاں: منتخب کردہ لینگوی ٹیکنالوجی، لینکے ٹیکنالوجی، اور جیانگ ہان نئے مواد کو موازنہ کرنے والی کمپنیوں کے طور پر منتخب کیا گیا ہے، 2024 کے لیے اوسط پیش گوئی شدہ P/E تناسب 14.7 گنا ہے۔

تشخیص قیمت: کمپنی کے چاول کے چھلکے پر مبنی عمل کے تجارتی فوائد اور درمیانے سے اعلیٰ درجے کے شعبوں (منہ کی دیکھ بھال، سلیکون ربڑ) میں اس کی توسیع کی صلاحیت کو مدنظر رکھتے ہوئے، 2024 کے لیے 15 گنا P/E تناسب تفویض کیا گیا ہے، جو 7.2 ارب یوان کی ہدف مارکیٹ ویلیو کے مطابق ہے۔

سرمایہ کاری کی درجہ بندی: پہلی بار کوریج، "زیادہ وزن" کی درجہ بندی تفویض کی گئی۔

3. خطر کے مشورے

پروجیکٹ کی تعمیر کا خطرہ: اگر زیر تعمیر 100,000 ٹن کی صلاحیت کو منظوری اور تعمیر کی پیشرفت جیسے عوامل سے متاثر کیا جاتا ہے تو یہ کارکردگی کی ترقی میں رکاوٹ بن سکتا ہے۔

نیچے کی طلب کا خطرہ: اگر ٹائرز اور جوتے کے مواد جیسے نیچے کی صنعتوں کی طلب کی ترقی توقع سے کم ہو تو یہ کمپنی کی مصنوعات کی فروخت پر اثر انداز ہوگا۔

مارکیٹ مقابلہ کا خطرہ: اعلیٰ مارکیٹ میں غیر ملکی رہنماؤں کی اجارہ داری کی حیثیت کو قلیل مدتی میں توڑنا مشکل ہوگا، اور ملکی متبادل کے عمل میں خارجی عوامل کی وجہ سے خلل پڑ سکتا ہے۔

ڈس کلیمر

یہ مضمون شمال مشرقی سیکیورٹیز کی عوامی تحقیقاتی رپورٹ کی بنیاد پر مرتب کیا گیا ہے۔ شامل کردہ ڈیٹا اور آراء صرف صنعت کے حوالے کے لیے ہیں اور کسی بھی سرمایہ کاری کے فیصلے کی مشاورت نہیں کرتے۔ سرمایہ کاروں کو اس مضمون کی بنیاد پر کسی بھی کارروائی کے لیے اپنے خطرات خود برداشت کرنے ہوں گے۔ کمپنی کی ویب سائٹ پر اس مواد کی اشاعت رپورٹ میں موجود آراء کی حتمی تصدیق کی نمائندگی نہیں کرتی۔ تازہ ترین اور سب سے درست معلومات کے لیے براہ کرم سرکاری انکشافات کا حوالہ دیں۔

رابطہ

اپنی معلومات چھوڑیں اور ہم آپ سے رابطہ کریں گے۔