Quecheng MChJ: Xitoyning yetakchi cho'kma silika ishlab chiqaruvchisi, innovatsion texnologiya va barqaror amaliyotlar bilan o'sishni boshqaradi

Tashkil Topildi 10.04

Manba bayonoti

Ushbu maqolaning asosiy ma'lumotlari va tahliliy mazmuni Sharqiy Qimmatli Qog'ozlar tadqiqot hisobotidan olingan. U veb-saytda ko'rsatish uchun tashkil etilgan va optimallashtirilgan, faqatgina sanoat ma'lumotlari sifatida xizmat qiladi va investitsiya maslahatini tashkil etmaydi.

I. Asosiy ko'rinish: Xitoyning cho'kma silika bo'yicha yetakchi korxonasi

20 yildan ortiq tajribaga ega bo'lgan silika sanoatida, Quecheng Co., Ltd. Xitoyning cho'kma silika sohasida yetakchi korxona hisoblanadi. 2022 yil oxiriga kelib, u Vuxi, Anhui, Fujian va Tailandda to'rtta ishlab chiqarish bazasini tashkil etdi, silika ishlab chiqarish quvvati 330,000 tonnani tashkil etadi (dunyo bo'yicha 3-o'rinda). Bundan tashqari, 100,000 tonna qurilish jarayonida va rejalashtirilgan quvvat mavjud bo'lib, bu uning muhim miqyos afzalligini ko'rsatadi.

Prekipsiyal silika ishlab chiqarish jarayoni ekologik foyda keltiradi

Biznes nuqtai nazaridan, kompaniya asosiy mahsuloti sifatida kauchuk sanoati silikasiga e'tibor qaratadi (2023 yilning 1-yarim yilligida daromadning 88% ini tashkil etadi). 2022 yilda kompaniya 1.746 milliard yuan daromadga erishdi va aktsiyadorlarga tegishli sof foyda 380 million yuanni tashkil etdi. 2017 yildan 2022 yilgacha daromad va aktsiyadorlarga tegishli sof foydaning yillik o'sish sur'atlari (CAGR) mos ravishda 10% va 15% ga yetdi, bu esa barqaror faoliyat o'sishini ko'rsatadi.

Uning asosiy raqobatbardoshligi uchta o'lchov atrofida markazlashgan: birinchidan, yangi guruch qobig'iga asoslangan jarayon (an'anaviy jarayonlarga nisbatan karbon izini taxminan 140% ga kamaytirish, 2022 yilda tijoratlashtirilgan); ikkinchidan, to'liq sanoat zanjiri joylashuvi (narx o'zgarishlarini barqarorlashtirish uchun natriy silikat va sulfat kislota kabi asosiy xom ashyolarni o'z-o'zidan ishlab chiqarish); uchinchidan, xalqaro mijozlar bilan chuqur hamkorlik (Pirelli kabi shina yetakchilari bilan uzoq muddatli hamkorlik, 2022 yilda xorijiy savdo 49% ni tashkil etdi).

Sharqiy Xitoy Qimmatli Qog'ozlar kompaniyaning 2023-2025 yillarda daromadi mos ravishda 1.790 milliard yuan, 1.934 milliard yuan va 2.262 milliard yuan bo'lishini prognoz qilmoqda, aksiyadorlarga tegishli sof foyda esa 436 million yuan, 479 million yuan va 628 million yuanni tashkil etadi. U "O'tkazish" reytingini belgilab, bozor qiymatini 7.2 milliard yuan deb belgilagan.

II. Chuqur Kompaniya Tahlili: To'liq Sanoat Zanjiri Joylashuvi + Barqaror Operatsiyalar

1. Rivojlanish tarixi va sanoat pozitsiyasi

2003 yilda Wuxi Quecheng Silikon Kimyo kompaniyasi tashkil etilgan; 2005 yilda birinchi ishlab chiqarish liniyasi ishga tushirilgan; 2011 yilda aksiyadorlik tizimi islohoti yakunlangan; 2020 yilda fond bozorida ro'yxatdan o'tgan (IPO); 2016 yilda Tailandda filial tashkil etilgan, global rejalashtirishni rasmiy ravishda boshlagan.

2022 yil oxiriga kelib, uning ishlab chiqarish quvvati Xitoyda 1-o'rinda va dunyoda 3-o'rinda turdi. 100,000 tonna qurilishda va rejalashtirilgan quvvat bilan, uning miqyos afzalligi kelajakda yanada kengayadi.

"quartz sand/soda ash → sodium silicate/sulfuric acid → silica" to'liq sanoat zanjirini yaratdi, xom ashyo bo'yicha yuqori o'z-o'zini ta'minlash bilan ta'minlab, ta'minot zanjirining barqarorligini ta'minlaydi.

2. Ish faoliyati va ishlab chiqarish quvvati

Ish faoliyati o'sishi: 2023 yil yanvaridan sentyabrgacha xom ashyo narxlaridagi qisqa muddatli o'zgarishlardan ta'sirlanib, daromad 1.323 milliard yuanga yetdi (o'tgan yilga nisbatan 0.56% pasayish) va aktsiyadorlarga tegishli sof foyda 305 million yuan (o'tgan yilga nisbatan 1.97% pasayish) bo'ldi. Biroq, birinchi chorakdagi ishlab chiqarish va sotish hajmi rekord darajaga yetdi, bu esa barqaror quvvatni chiqarish ritmini ko'rsatmoqda.

Quvvatdan foydalanish: 2018-2019 yillarda deyarli to'liq quvvat; 2020-2021 yillarda yangi bazalarning ishga tushirilishi sababli 76% ga tushdi; 2023 yilning 3-choragida 87% ga qaytdi, bu esa quvvatdan foydalanish samaradorligini doimiy ravishda optimallashtirishni ko'rsatadi.

Mahsulot tuzilishi: Asosiy kauchuk sanoati silikondan tashqari, qo'shimcha bizneslardan, masalan, yem qo'shimchasi silikoni va sulfat kislota daromadi barqaror bo'lib qoldi, turli xil mahsulot portfelini shakllantirdi.

3. Rentabellik va Operatsion Qobiliyat

Daromadlilik: 2022 yilda yalpi foyda marjasi 28.57% va sof foyda marjasi 21.78% edi. 2023 yilning yanvaridan sentyabrgacha sof foyda marjasi 23.07% ga oshdi (o'tgan yilga nisbatan 1.29 foiz punktga oshdi), xom ashyo narxlarining pasayishi hisobiga.

Narxni boshqarish: 2020 yildan beri savdo xarajatlari nisbati 0.5% dan pastda saqlanib kelinmoqda va umumiy davr xarajatlari nisbati Lianke Technology va Lingwei Technology kabi taqqoslanadigan kompaniyalarnikidan pastroq bo'lib, a'lo darajadagi xarajatlarni boshqarish qobiliyatlarini namoyish etmoqda.

Tadqiqot va rivojlantirish va naqd pul oqimi: 2017 yildan beri tadqiqot va rivojlantirishga sarflangan investitsiyalar daromadning 3% dan ortig'ini tashkil etmoqda. 2023 yil oktyabr holatiga ko'ra, 44 ta ixtiro patentiga va 103 ta foydali model patentiga ega. 2022 yilda operatsion faoliyatdan olingan sof naqd pul oqimi 420 million yuanni (sof foydaning 109% ini tashkil etadi) tashkil etdi, bu esa sog'lom naqd pul oqimini aks ettiradi.

III. Sanoat Foni: Yashil Shinalar Silika Talabining O'sishini Harakatlantiradi

1. Sanoat o'lchami va jarayonlarni tasniflash

Global Market: Global silika iste'moli 2022 yilda 4 million tonnadan oshdi, 2022 yildan 2027 yilgacha bo'lgan bozor hajmi uchun kutilayotgan CAGR 6.52% ni tashkil etadi.

Xitoy bozorida: Xitoyda silika ko'rinadigan iste'moli 2021 yilda 1.5131 million tonnani tashkil etdi (shu jumladan 1.4 million tonna cho'kma silika va 113,100 tonna bug'langan silika). Ko'rinadigan iste'molning CAGR 2021 yildan 2026 yilgacha 9.5% ga yetishi kutilmoqda va 2026 yilga kelib 2.4 million tonnaga yaqinlashadi.

Jarayon farqlari: Pretsipitatsiyalangan silika Xitoy bozorining 90% dan ortig'ini tashkil etadi, narxlari past, asosan shinalar, kauchuk va boshqa sohalarda qo'llaniladi; bug'langan silika 99.8% dan yuqori tozalikka ega va narxlari yuqori, silikon kauchuk kabi yuqori darajadagi senariylarga e'tibor qaratadi (batafsil ma'lumot uchun quyidagi jadvalga qarang).

Jarayon turi	Xom ashyo	Tozalik	Narx darajasi	Asosiy Ilova Sohalari
Precipitated	Natriy silikat, Sulfur kislotasi	≥98%	Past	Shinalar, Qoplama, Oziq-ovqat
Fumed	Silicon Tetrachloride, Hydrogen	≥99.8%	Juda yuqori	Yuqori sifatli silikon kauchuk, muhrlash materiallari
Gel usuli	Natriy silikat, Sulfur kislotasi	≥98%	Yuqori	Qoplamalar, Batareya Qoplama Panellari

2. Talab Tomoni: Yashil Shinalar Asosiy Haydovchi sifatida

Pastki tuzilma: 2021 yilda shina sektori Xitoyning silika iste'molining 37.14% ni tashkil etdi, bu esa uni eng katta qo'llanilish senariyasi qildi.

Siyosatni targ'ib qilish: Yevropa Ittifoqi (EC 661/2009), AQSh, Xitoy va boshqa mintaqalar/davlatlar shinalarni belgilash bo'yicha qoidalarni joriy etdilar, bu esa yoqilg'i samaradorligi va nam ushlab turish ko'rsatkichlarini belgilashni talab qiladi, yashil shinalarning ommalashishini rag'batlantirish maqsadida (Xitoyda yashil shinalarning penetratsiya darajasi 2022 yilda taxminan 30% ni tashkil etdi, 2020 yildan 2027 yilgacha global CAGR 9.3% ni tashkil etadi).

Talabni bashorat qilish: Yashil shinalar karbon qora o'rniga silika ishlatadi, bu esa aylanish qarshiligini 30% va yoqilg'i iste'molini 5-7% ga kamaytirishi mumkin. 2025 yilda global umumiy shina quvvati 1.839 milliard dona yetishi kutilmoqda, yashil shina penetratsiya darajasi esa 37.3% ni tashkil etadi. Har bir shina uchun 3 kg yuqori dispersiyali silika hisobga olinsa, 2025 yilda global yuqori dispersiyali silikaga bo'lgan talab 2.06 million tonnaga yetadi (2022 yilda 1.5759 million tonnaga nisbatan).

3. Ta'minot tomoni: O'zbekistonda yuqori darajadagi bozorni chet elda monopoliyalash, ichki konsentratsiyani yaxshilash

Xorijiy model: Evonik (510,000 ton quvvati) va Solvay (515,000 ton quvvati) kabi xalqaro yetakchilar yuqori darajadagi bozorni monopoliyalashgan, umumiy quvvat 1.645 million tonnani tashkil etadi.

Mahalliy model: 2021 yilda Xitoyda cho'kma silika quvvati 2,686 million tonnani tashkil etdi (foydalanish darajasi 67,12%). Sanoat konsentratsiyasi davom etmoqda, 50,000 tonnadan ortiq quvvatga ega korxonalar umumiy quvvatning 75,84% ni tashkil etadi (o'tgan yilga nisbatan 4,72 foiz punktga oshdi) va past darajadagi quvvat asta-sekin yo'q qilinmoqda.

Import-Export Bo'shlig'i: 2023 yilning birinchi choragida Xitoyda silika importining o'rtacha narxi tonnasi 18,700 yuanni, eksportning o'rtacha narxi esa 6,200 yuanni tashkil etdi. Yuqori sifatli mahsulotlar hali ham importga tayanadi, bu esa ichki o'rnini bosish uchun katta imkoniyatlar qoldiradi.

IV. Asosiy Afzalliklar: Texnologiya + Mijozlar tomonidan boshqariladi

Prekipsiz silika bozorining raqobat muhitі

1. Texnologik afzalliklar: Patentlar qo'llab-quvvatlash sifatida, yangi jarayonlar sanoat transformatsiyasini boshqaradi

Yuqori tarqatish texnologiyasi: Yashil shinalar uchun yiliga 30,000 tonna yuqori tarqatish silika texnologiyasi sanoatning texnologik taraqqiyot mukofotini qo'lga kiritdi. Uning mahsulotlari ISO 9000, IATF 16949 va boshqa sertifikatlarni oldi, tarqatish darajasi 7.5 dan 10 gacha va bo'shliq hajmi 1.3 dan 1.7 cm³/g gacha oshdi, xalqaro birinchi darajali standartlarga teng bo'lgan ishlashni amalga oshirdi.

Yangi Guruch Qovoqasi Asosidagi Jarayon: Guruch qovoqasi kulini kvarts qumi o'rniga va biomassa yoqilg'isini tabiiy gaz o'rniga ishlatish orqali karbon izini -0.82 kg CO₂eq ga kamaytirdi (an'anaviy jarayonlar uchun 2.06 kg ga nisbatan) va metall ifloslantiruvchi moddalar miqdori pastroq (temir miqdori ≤200 mg/kg, an'anaviy jarayonlar uchun ≤500 mg/kg ga nisbatan). 2022 yilda tijoratlashtirilgan, 2023 yilda kichik partiyalarda sotuvga erishildi, bir dona narxi an'anaviy mahsulotlardan 10%-30% yuqori. Anhui bazasining yangilanishidan so'ng, 23,360 tonna quvvatga ega bo'ladi.

To'liq sanoat zanjiri xarajatlarini kamaytirish: Vuxi Dongwo yiliga 200,000 tonna sulfat kislotasi quvvatiga ega. O'z-o'zidan ishlab chiqarilgan sulfat kislotasi xom ashyo xarid qilish xarajatlarini kamaytiradi va sulfat kislotasi ishlab chiqarishdan olingan chiqindi issiqlik energiya ishlab chiqarish uchun ishlatiladi, bu esa energiya xarajatlarini yanada optimallashtiradi.

2. Mijozlar Afzalliklari: Xalqaro Yetakchilar bilan Hamkorlik, Chet El Savdolarida Barqaror O'sish

Asosiy mijozlar bilan hamkorlik: 2007 yildan beri yuqori dispersiyali silika yetkazib berib kelmoqda va 2017 va 2019 yillarda Pirelli'ning Global Eng Yaxshi Yetkazib Beruvchisi mukofotini oldi (silika toifasidagi yagona Xitoy yetkazib beruvchisi). Mijozni tasdiqlash davri 2-4 yil davom etadi, bu esa juda kuchli hamkorlik yopishqoqligini ta'minlaydi.

Xalqaro Savdo Natijalari: 2022 yilda xorijiy daromad 857 million yuanni tashkil etdi, bu esa umumiy daromadning 49% ni tashkil qiladi. Xalqaro mijozlar bilan yarim yillik yoki yillik uzoq muddatli ta'minot shartnomalari imzolandi, bu esa barqaror narxlash mexanizmi va ichki savdodan yaxshiroq rentabellikni ta'minlaydi.

V. Daromad Bashorati va Xavf Maslahatlari

1. Moliyaviy prognoz (2023E-2025E)

Ko'rsatkich	2021 (Asl)	2022 (Asl)	2023 (Taxmin)	2024 (Prognoz)	2025 (Taxmin)
Daromad (100 million yuan)	150.3	174.6	179.0	193.4	226.2
Daromad o'sishi (%)	42.42	16.20	2.49	8.04	16.96
Net Profit Attributable to Shareholders (100 million yuan)	30.0	38.0	43.6	47.9	62.8
Sofiya Foyda O'sishi (%)	55.16	26.79	14.54	9.81	31.27
Bir aksiya uchun daromad (yuan)	0.72	0.92	1.04	1.15	1.51
P/E nisbati (marta)	27.29	20.53	13.46	12.25	9.34

2. Baholash va Reyting

Taqqoslanadigan kompaniyalar: Tanlangan Lingwei Technology, Lianke Technology va Jianghan New Materials taqqoslanadigan kompaniyalar sifatida, 2024 yil uchun o'rtacha prognoz P/E koeffitsienti 14.7 marta.

Baholash Mantiqi: Kompaniyaning guruch qobig'iga asoslangan jarayonning tijorat afzalliklarini va o'rta-yuqori darajadagi sohalardagi (og'iz parvarishi, silikon kauchuk) kengayish potentsialini hisobga olgan holda, 2024 yil uchun 15 baravar P/E koeffitsienti belgilandi, bu esa 7.2 milliard yuanlik maqsadli bozor qiymatiga mos keladi.

Investment Rating: Birinchi qamrov, "O'rtacha" reytingi berildi.

3. Xavf maslahatlari

Loyihani qurish xavfi: Agar qurilayotgan 100,000 tonna quvvat tasdiqlash va qurilish jarayoni kabi omillar ta'sirida bo'lsa, bu samaradorlik o'sishini to'sqinlik qilishi mumkin.

Pastki talab xavfi: Agar pastki sanoatlar, masalan, shinalar va poyabzal materiallari talabining o'sishi kutilgandek bo'lmasa, bu kompaniyaning mahsulot savdolariga ta'sir qiladi.

Bozor Raqobati Xavfi: Chet el yetakchilarining yuqori darajadagi bozorga monopol pozitsiyasi qisqa muddatda buzilishi qiyin bo'ladi va ichki o'rnini bosish jarayoni tashqi omillar tomonidan buzilishi mumkin.

Disclaimer

Ushbu maqola Sharqiy Xavfsizliklar jamoasi tomonidan tayyorlangan jamoat tadqiqot hisobotiga asoslangan. Ushbu maqolada keltirilgan ma'lumotlar va fikrlar faqat sanoat uchun ma'lumot sifatida berilgan bo'lib, hech qanday investitsiya qaroriga maslahat bermaydi. Investorlar ushbu maqolaga asoslangan har qanday operatsiyalar uchun o'z xavflarini o'zlari ko'tarishlari kerak. Ushbu mazmunning kompaniya veb-saytida e'lon qilinishi hisobotdagi fikrlarning oxirgi tasdiqlanishini anglatmaydi. Eng so'nggi va eng aniq ma'lumotlar uchun iltimos, rasmiy e'lonlarga murojaat qiling.

Contact

Leave your information and we will contact you.