Qicheng A.Ş.: Yüksek Kalite Dönüşümü ve Büyüme İçin Yenilikçi Çözümlerle Küresel Öncelikli Silika Pazarına Liderlik Ediyor

Öncelikli Silika Alanında Lider Şirket: Qicheng A.Ş., Yüksek Kalite Dönüşümü ve Büyümesi İçin Trendleri Yakalamaktadır

Çin'in çökeltilmiş silika endüstrisinde bir lider olarak, Qicheng A.Ş. yüksek kaliteli dönüşüm ve büyüme için iyi bir konumda. Şirket, ham maddelerden (sülfürik asit, sodyum silikat) nihai ürüne (çökeltilmiş silika) kadar tam bir endüstriyel zincire sahip olan Çin'in çökeltilmiş silika sektöründeki önde gelen işletmelerden biridir. Ayrıca, yeşil lastikler için yüksek dağılım silikası ve hayvan beslenme taşıyıcıları için silika üreten dünyanın en büyük üreticilerinden biridir. 2024'ün ilk üç çeyreğinde, şirketin hissedarlara ait net karı yaklaşık 379 milyon RMB olarak gerçekleşti ve bu, yıllık bazda yaklaşık %24,34'lük bir artış gösterdi. Yeni üretim kapasitesinin ve yüksek katma değerli ürünlerin hızlandırılmış devreye alınmasıyla, gelecekteki performans büyümesi için önemli bir alan bulunmaktadır.

Yeşil lastikler ivme kazanıyor ve çökeltilmiş silika endüstrisi olumlu bir görünüm sergiliyor. Yeşil lastikler için özel bir malzeme olarak yüksek dağılımlı silika, karbon siyahına kıyasla yaklaşık %30 oranında yuvarlanma direncini azaltmakta ve karbon siyahının yerini daha büyük ölçüde alabilmektedir. Otomotiv endüstrisinin hızlı gelişimi ve lastik üretimindeki yeşilleşme eğiliminden faydalanarak, lastikler için silika talebinin artmaya devam etmesi bekleniyor. Lastik uygulamalarının ötesinde, silikon kauçuk ve diş macunu gibi diğer alanlardaki talep de artış göstermektedir. Küresel olarak, çökeltilmiş silikanın yüksek kaliteli uygulama alanları esasen büyük çok uluslu kimya şirketleri tarafından domine edilmekte ve yerli ikame için alan yaratmaktadır.

Şirketin küresel yapısı, ölçek avantajlarını vurgulamakta ve teknolojik liderlik, yüksek kaliteli dönüşümü desteklemektedir. Çin'in en büyük çökelti silika üreticisi olarak, yıllık üretim kapasitesi 330.000 ton olarak belirlenmiştir. Fon toplama projelerinin ve Tayland'daki tesisinin ikinci aşamasının kademeli olarak devreye alınmasıyla, şirket 100.000 ton yeni kapasite ekleyecektir. Bu temelde, küresel yapısını ilerletmek için yurtdışında yeni üretim üsleri kurma fırsatlarını da aktif olarak aramaktadır. Bu arada, şirket AR-GE odaklı gelişimi vurgulamakta ve teknoloji platformunu kullanarak çeşitli silika ürünlerini aktif olarak geliştirmektedir. Örneğin, ağız bakım ürünleri için silika ve biyokütleden (pirinç kabukları) elde edilen yüksek dağılım silikası, zaten kitlesel ticari tedarik aşamasına ulaşmıştır. Ayrıca, şirket, 3.044 ton/yıl silika mikro kürecikleri gibi yüksek kaliteli ürünler için bir proje inşa etmeyi planlamakta, bu ürünlerin yerli ikamesini gerçekleştirmesi, ürün katma değerini artırması ve büyüme potansiyelini daha da açığa çıkarması beklenmektedir.

Qicheng'in, precipitated silica alanında küresel liderlerden biri olarak, yurtiçi ve yurtdışındaki üretim kapasitesi düzenini ilerletmeye devam ettiğine ve ölçek avantajlarını genişlettiğine inanıyoruz. Aynı zamanda, şirket silika ürünleri için bir teknoloji platformu kurdu ve silika mikro kürecikleri gibi yüksek kaliteli projelerin uygulanmasını hızlandırdı, bu da güçlü bir gelecek büyümesi vaat ediyor. Şirketin hissedarlara ait net karının sırasıyla 2024, 2025 ve 2026 yıllarında 503 milyon RMB, 613 milyon RMB ve 711 milyon RMB'ye ulaşacağını, buna karşılık gelen PE oranlarının ise sırasıyla 15x, 12x ve 10x olacağını tahmin ediyoruz (16 Aralık'taki kapanış fiyatına dayanmaktadır). Kapsamı "Al" notu ile başlatıyoruz.

*Kaynak: Wind, Yongxing Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü (16 Aralık 2024 kapanış fiyatı)*

*Kaynak: Wind, Yongxing Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü*

Analist(ler) bu raporu imzalayan, Çin Menkul Kıymetler Derneği tarafından verilen menkul kıymet yatırım danışmanlığı yeterliliğine sahiptir ve menkul kıymet analisti olarak kayıtlıdır. Bu raporu bağımsız ve nesnel bir şekilde, titiz ve sorumlu bir profesyonel tutumla ve profesyonel ve ihtiyatlı bir araştırma yöntemiyle hazırlamışlardır. Bu raporda kullanılan bilgiler, uyumlu kanallardan elde edilmiştir ve analistler, bu raporun içeriği ve görüşleri için sorumluluk taşımaktadır. Bu raporu hazırlayan ve yazan tüm araştırmacılar, bu raporda ifade edilen görüşlerin, açık, doğru ve gerçek bir şekilde kendi görüşlerini ve sonuçlarını yansıttığını ve herhangi bir üçüncü taraf tarafından etkilenmediğini veya talimat verilmediğini burada teyit ederler. Ayrıca, araştırmacıların tazminatlarının hiçbir kısmı, bu rapordaki herhangi bir özel öneri veya görüşle doğrudan veya dolaylı olarak ilişkili olmamıştır, değildir veya olmayacaktır.

Yasa tarafından izin verilen kapsamda, Yongxing Menkul Kıymetler A.Ş. (bundan sonra "Şirket" olarak anılacaktır) veya bağlı kuruluşları, raporda bahsedilen şirketin menkul kıymetlerini veya opsiyonlarını tutabilir ve işlemler gerçekleştirebilir ve ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı, finansal danışmanlık ve finansal ürün hizmetleri sağlama veya sağlama amacıyla girişimde bulunabilir. Bu nedenle, yatırımcılar bu rapordaki görüşlerin nesnelliğini etkileyebilecek potansiyel çıkar çatışmalarını dikkate almalı ve bu raporu yatırım veya diğer kararlar için tek referans olarak görmemelidir. Yatırımcılar ayrıca kendi analiz ve yargılarını analistin yatırım derecelendirmesi ile değiştirmemelidir.

Bu rapor Şirketin telif hakkına sahiptir ve kamuya açık olmayan bilgilerdir. Şirket, bu rapor üzerindeki tüm haklarını saklı tutar. Şirketin önceden yazılı izni olmadan, hiçbir kurum veya birey bu raporun içeriğini herhangi bir biçimde çoğaltamaz, kopyalayamaz, yeniden basamaz, yayımlayamaz veya alıntı yapamaz. Aksi takdirde, ihlal eden taraf, bunun sonucunda doğacak tüm olumsuz sonuçlar ve yasal yükümlülükleri üstlenecektir.

Bu rapordaki bilgiler, güvenilir olduğunu düşündüğümüz kamuya açık materyallerden elde edilmiştir, ancak Şirket, bu bilgilerin doğruluğu, kesinliği veya eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu rapordaki bilgiler ve görüşler yalnızca müşterilerin referansı içindir ve bu raporun alıcılarının özel yatırım hedeflerini, mali durumunu veya özel ihtiyaçlarını dikkate almamaktadır ve hiçbir zaman kimseye kişisel bir öneri teşkil etmemektedir. Müşteriler, bu rapordaki bilgileri ve görüşleri bağımsız olarak değerlendirmeli, kendi yatırım hedeflerini, mali durumlarını ve özel ihtiyaçlarını dikkate almalı ve gerektiğinde hukuki, ticari, mali, vergi ve diğer konularda uzmanlara danışmalıdır. Müşteriler, bağımsız yatırım kararları almalı ve yatırım risklerini kendi başlarına üstlenmelidir. Şirket, herhangi bir müşteri ile herhangi bir şekilde menkul kıymet yatırım kazançlarını paylaşmayacağını veya menkul kıymet yatırım zararlarını üstlenmeyeceğini özel olarak hatırlatır ve menkul kıymet yatırım kazançlarını paylaşma veya menkul kıymet yatırım zararlarını üstlenme konusunda verilen herhangi bir yazılı veya sözlü taahhüt geçersizdir. Piyasa risklidir ve yatırım dikkatli yapılmalıdır. Şirket ve ilgili personeli, bu rapora dayanarak veya bu raporu kullanarak oluşabilecek herhangi bir sonucun hukuki sorumluluğunu üstlenmeyecektir.